第28章 天胶期货 (第1/2页)

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回来后，杨林没有回住的地方，而是直接去了网吧。

这时候网吧里没有多少人，差不多有一半的机器是空着的。

杨林和阿珠打了个招呼，挑了一台性能不错的电脑坐下，下载瑞奇期货的交易软件，安装在电脑d盘比较深的位置，然后把桌面和快速启动栏里的图标都删除掉，这样只要不是特意去找，一般人是很难发现这个软件的。

杨林随后登陆期货账号，修改了一个保密等级极高的密码，然后将农行卡里的5300元全部转进期货账号里。

此时时间已经到了上午十一点多，还有十来分钟就要结束上午的交易了。

杨林快速打开行情页面，找到天然橡胶0306合约，打开分时图，现在的价格是。

天然橡胶的交易单位是10吨\/手，报价单位是元（人民币）\/吨，最小变动价位是5元（人民币）\/吨，也就是一手合约最小波动50元，交易保证金为5%，一手保证金需要7060元。

是的，你没看错，这个时候的期货，只要5%的保证金，也就是说杠杆率达到了20倍。

杨林一看傻眼了，刚才的兴奋劲瞬间消失了。

前世他看过一篇报道，说的是天然橡胶0306合约连续三天跌停的事情。

报道的主要内容是，上海期货交易所天然橡胶期货价格自2003年4月4日开始，便以高台跳水般的姿势滑落。此前，天胶期货价格曾一路狂飙猛进。以6月合约为例，价格自2002年10月的每吨9085元启动，至2003年4月3日达到每吨元，涨幅高达78%。之后，价格又急转直下，至4月15日收盘时，6月合约已跌至每吨元，仅仅7个交易日跌幅达27%。4月16日，在买盘推动下，各主力合约除5月合约收盘均告涨停。

天胶期货价格的异常震荡，令期货业内普遍将矛头指向大户的恶性炒作和交易所的监管不当。对此，上期所几乎一直保持沉默，有关人员表示，交易所是按有关规则办事的。

2002年12月27日，上期所公布了修改后的《上海期货交易所风险控制管理办法》有关条款。其中第十三条规定，当某期货合约在某一交易日（该交易日记为d1交易日，接下的交易日分别记为d2、d3、d4交易日）出现涨跌停板单边无连续报价（亦称“单边市”）时，则d1交易日结算时天胶期货合约的交易保证金比例由原5%提高到7%；d2交易日天胶期货合约的涨跌停板限制由3%增加到6%。

此外，修改后的条款中还指出，主力合约价格出现连续三个跌停板后，上期所可采取协议平仓方式；在交易所认为必要时，有权在d4交易日根据市场情况，决定并公告是否采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金、调整涨跌停板、限制部分或全部会员出金等措施，以化解市场风险。

实际上，今年4月9日天胶期货连续三天出现跌停后，上期所正是基于上述的一些规则，宣布将主力合约涨跌停板扩到10%，保证金分别提高至20%和10%。

但是《办法》中的有关规定前后矛盾，不够一致。天胶期货价格连续三个跌停板后，上期所并未采取协议平仓方式，而是于4月9日发出通知，将主力合约的涨跌停板扩到10%，保证金分别提高至20%和10%。

天胶期货第一个跌停限制是3%，第二、第三个跌停限制为6%，4月10日跌停板扩大到10%后，仅仅5个交易日，天胶期货价格便可累计下跌25%。由于此前收取的保证金多仅为5-7%，这种不对称的比例致使价格剧烈演变后，一些客户会迅速爆仓，而这种爆仓的后果也将波及到期货经纪公司。